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券商看后市:短线调整不改向上格局

核心提示: 券商看后市:短线调整不改向上格局

光大证券:重在寻找结构性机会

本周市场反弹,沪指走出了自5月份以来的下跌通道,创业板指数更是回到近4个月以来的箱体顶部,成交量跟随温和放大,技术修复后投资者恐慌情绪明显减缓。我们认为,企业微观情况的不乐观将制约反弹高度,但“稳增长”政策逐步推进,A股的结构性机会仍然存在。

本周公布了宏观数据,虽然CPI降至1.8%,为宏观政策释放增加了空间,但工业增加值增速为9.2%,比6月份回落了0.3个百分点,重工业和国有企业表现较差。地产投资增长20.4%,由于基建投资力度有限,在严控房价的情况下,三季度地产投资对经济贡献将继续减弱。

值得注意的是贷款数据明显回落。7月新增信贷仅为5401亿元,M1同比增长4.6%,比上月末回落0.1个百分点。信贷数据明显低于市场预期,特别是短期贷款有所减少,显示企业的信贷需求仍然没有得到释放,在经济筑底过程中,数据的反弹还有待去库存后需求的重新提振。

考虑到政策力度的不同,本轮经济筑底的过程相比2008年底将更加缓慢和平坦,投资者更应关注结构性机会,包括:各地区域政策不断出台,区域性机会将增多;在房地产投资降温后,传统行业中的部分企业将加大向新兴产业转型;在企业利润回落的情况下,年内部分业绩增速稳定的公司吸引资金抱团。

下周趋势 看平

中线趋势 看空

下周区间 2100-2250

下周热点 中报增长、环保

下周焦点 问增长政策落地

宏源证券:利用市场回调建仓

本周大盘震荡反弹,连续突破今年7月23日跳空缺口以及30日均线。但在7月份CPI涨幅进入“1时代”预期兑现后,受国内成品油价格再次上调消息的刺激,大盘日K线止步五连阳走势。

从政策预期来看,成品油价格的上调以及近期大宗商品价格的上涨,将在较大程度上放缓央行降息的步伐,尽管7月份CPI同比上涨1.8%。事实上,通货膨胀与经济增长存在正相关的关系。通胀水平一味地降低,对于经济的稳定增长来说也不会是好事情,因此针对CPI的涨幅应该辩证看待。此外,央行8月10日公布初步统计数据显示,2012年1-7月社会融资规模为8.82万亿元,比上年同期多5143亿元。再结合本周央行连续两次逆回购操作来看,预计存款准备金率近期下调可能性不大。

一旦降息、降准预期本周末落空,市场下周初或有短线调整要求。但是,刺激经济增长并不总是要依靠货币政策的单打独斗,下半年财政政策将会成为政策利好的主打。因此,市场回调时应该注意对低吸机会的把握。指数涨势的放缓,或给市场营造出交易性机会。

下周趋势 看空

中线趋势 看平

下周区间 2140-2200

下周热点 电力、医药

下周焦点 政策面

民生证券:短线调整不改向上格局

在外围市场普遍走好的氛围中,国内市场本周也连续上扬、稳步推高。由于连续反弹积累了一定的获利盘,短线市场面临回调压力。但我们认为,市场更可能演绎出“进二退一”的走势,并延续反弹格局。

本周公布了7月份的宏观数据,经济增长依然没有太多亮点。7月新增贷款只增加了5401亿元,与6月相比少增3797亿元,创10个月来新低,短期贷款和中长期贷款都出现了回落,说明实体经济对信贷资金需求明显不足。M2余额91.91万亿元,同比增长13.9%,比上月末高0.3个百分点;M1余额28.31万亿元,同比增长4.6%,比上月末低0.1个百分点,说明需求依然不足,投资正在逐步升温。规模以上工业增加值同比实际增长9.2%,比6月份回落0.3个百分点,重工业同比增长较少,主要是高耗能企业产值下降较多,需求疲弱。PPI同比继续下滑,连续四个月出现负增长,采掘业同比降幅较多。但是,从近期动力煤价格看,动力煤在价格连续下跌13周后开始止跌,去库存压力逐步减弱,四季度补库存旺季将对煤价构成支撑。国际原油也出现连续上涨,会带来下游产品价格的回升,如化工、化纤以及化肥的价格。在经济没有企稳以前,预计政策支持力度也会增大。

经过连续下挫以及B股、ST板块的大幅下挫,市场系统性风险得到有效释放,整个市场的估值优势不断显现,煤炭、有色、地产等周期性个股的上涨也印证了这一点。因为这些板块历来都被认为是市场的风向标,需要一定的资金才能推动,这些板块的上涨更多是由于一些长线资金的介入或者是主动的低位补仓。虽然我们不认为目前点位是市场的最终底部,但构成阶段性底部的可能正在提高。

下周趋势 看多

中线趋势 看平

下周区间 2130-2200

下周热点 题材股

下周焦点 欧美7月CPI

西南证券:反弹趋缓 面临调整

7月份的经济数据消化之后,上市公司半年报的披露节奏将进一步加快,周期性行业仍将继续释放利空效应;股指期货1208合约也将进入最后的交易周,在经历了持续上涨之后,将会面临空头反扑。股指在回补完缺口之后,已经触及前期的横盘区,随着大盘反弹力度减缓,预计下周将出现调整。

新股发行方面,8月13日拟在深市创业板上市的华鹏飞将发行。8月15日拟在沪市上市的新华龙将发行0.63亿股。8月23日拟在沪市上市的渤海轮渡将发行1.01亿股。8月28日拟在深市中小板上市的煌上煌将发行。8月份后个月单周发行家数下降至2家,且均包括1家沪市的公司,对资金面的影响将减小。

7月份全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%,为2009年11月份以来最低,环比下降0.8%。而此前的6月份PPI同比下降2.1%,环比下降0.7%,显示工业企业景气度进一步下降。另外,7月份出口增速仅为1%,创三年最低,凸显欧债危机恶化的负面影响,较多周期性行业恐怕三季报业绩也同样不容乐观。

大盘周K线收出长阳线,上涨1.69%,而前一周微涨0.19%,显示涨势加速,日均成交金额比前一周放大四成多。周K线均线系统处于空头排列状态,5周均线被突破,10周均线压力位在2208点,中期走势维持弱势格局。从日K线看,周五大盘收出小阴线,处于30日均线之上,60日均线阻力位在2236点。均线系统正由空头排列向交汇状态转化,5日均线向上触及30日均线,显示短期走势持续转好。摆动指标显示,大盘在中势区趋于平缓,多空力量处于均衡态势,中期走向有待抉择。布林线上,股指处于多头市道,向上触及上轨,线口在极度收敛后有所放大,即将形成方向性突破。

下周趋势 看空

中线趋势 看空

下周区间 2120-2170

下周热点 消费股

下周焦点 龙头企业中报

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